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宏 觀

【天風(fēng)證券】

1月31日是所有創(chuàng)業(yè)板公司年報預(yù)報強制披露的截止日,雖然市場對商譽減值的風(fēng)險早有預(yù)期,但是糟糕的報表真正披露的時候,股價風(fēng)險仍然較大,不排除會帶動整個成長股進入至暗時刻。

2月份春節(jié)過后,伴隨創(chuàng)業(yè)板18年報利空消化和資金面改善,成長股可能迎來拂曉晨曦,成為春季躁動的主力。

(徐彪:《Q1關(guān)鍵節(jié)點:成長股的至暗時刻和拂曉晨曦》)

【海通證券】

展望2019年,我們并不悲觀。雖然經(jīng)濟仍有下行壓力,但是受益于過去兩年的去杠桿,19年我們即將步入穩(wěn)杠桿階段,貨幣和融資增速有望見底企穩(wěn)。同時財政減稅有望繼續(xù)發(fā)力,提升居民消費和企業(yè)創(chuàng)新潛力,內(nèi)需將有改善希望。而隨著通脹的回落,我們將步入低利率時代,金融資產(chǎn)將取代實物資產(chǎn)成為配置首選,債市牛市有望延續(xù),而股市將進入真正的回報時代。

(姜超:《管窺19年經(jīng)濟,即將發(fā)生的五大逆轉(zhuǎn)》)

策 略

【招商證券】

本輪盈利周期進入下行通道,上市公司盈利將繼續(xù)探底。盈利修復(fù)能力的持續(xù)性受限,凈利率和資產(chǎn)收益率都將拖累ROE。A股整體特別是小盤股相對估值具有優(yōu)勢,業(yè)績和估值的匹配度更強。

(謝亞軒:《盈利尋底,靜待轉(zhuǎn)機——2019年上市公司業(yè)績展望》)

【平安證券】

展望2019年第一季度,在全球經(jīng)濟回落壓力漸增的當(dāng)下,預(yù)計風(fēng)險資產(chǎn)的整體回報將顯著低于避險資產(chǎn)。基于對未來全球各經(jīng)濟體經(jīng)濟前景的判斷,認為未來一個季度值得超配的資產(chǎn)為:亞洲新興市場國債及高等級信用債、黃金、日本國債與高等級信用債,標配資產(chǎn)為美國國債與高等級信用債、亞洲新興市場股市、原油。

(魏偉:《跌宕未盡,穩(wěn)健避險——全球大類資產(chǎn)配置報告(2019年第一季度)》)

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